Investing.com — İşgücü arzı, Ocak 2026 nüfus kontrol güncellemesinden bu yana önemli ölçüde zayıfladı. İşgücü büyümesi, nüfus büyümesinden daha fazla zayıfladı. Barclays’in yakın tarihli bir notunda bu tespitler yer alıyor. Firma, işgücüne katılımın düştüğüne inanıyor. Yavaşlayan göç ve nüfusun yaşlanması, işgücü piyasası baskılarının sorun olmaya devam edeceğini gösteriyor.
Yayınlanan işgücü piyasası verileri doğru bir tablo sunmuyor. Barclays’in CPS mikro verilerinden oluşturduğu tahminler, işgücü arzında çok daha keskin bir bozulmayı gösteriyor. Firmanın analizi, aylık CPS yayınında yer almayan bilgileri içeriyor. Bunlar arasında vatandaşlık, göçün yeniliği ve katılmama nedenleri bulunuyor. Analiz, yavaşlamaya katkıda bulunan davranışsal ve demografik güçleri belirliyor.
Yatırım bankası şu açıklamayı yaptı: “Nüfusun yaşlanması ve vatandaş olmayan nüfus payının küçülmesi, kompozisyon etkileri yoluyla katılımı olumsuz etkiliyor. Emeklilikler, ev ve aile bakımı ile diğer kategoriler, demografik gruplar içinde katılımı giderek daha fazla baskılıyor.”
Firma, bozulmanın sürekli bir tersine dönüş yaşayıp yaşamayacağı konusunda karamsar bir görüş sergiliyor. Bunun yerine, bozulma hızının yavaşlayacağını öngörüyor. İşgücü piyasası ve Fed için sonuçların önemli olduğuna inanıyor.
Barclays’in önceki tahminleri gerçek işgücü büyümesinden daha güçlüyse, istikrarlı işsizlikle tutarlı bordro büyüme hızı uzun süre sıfırda veya altında kalabilir. Firma analistleri şunu ekliyor: Bu durum, mütevazı iş kazanımlarının bile işgücü piyasası sıkılığını ve ücret baskılarını sürdürmesine olanak tanır.
Barclays’e göre, insani göçün ve düzensiz girişlerin önemli ölçüde azalması, bazı göç kategorilerini doğrudan düşüşe geçirdi. Artan sınır dışı etmeler de bu durumu etkiliyor. Firmanın tahminlerine göre, birkaç yıl önce göç ekonominin en önemli yeni işçi kaynağıydı. Şimdi ise ABD nüfus büyümesine sadece mütevazı bir katkı sağlıyor.
Barclays, CPS mikro verilerine ve yayınlanan verilere dayanarak bir bulguya ulaştı. İşgücündeki kazanımlar, nüfus büyümesinden çok daha fazla bozuldu. Ocak-Ağustos 2026 tahminleri, ayda ortalama yaklaşık 100 bin kişilik düşüşler gösteriyor.
Firma analistleri, kilit sorunun demografik mi yoksa katılım davranışının mı bozulmaya neden olduğu olduğunu söylüyor. Bunların her birinin farklı sonuçları var. Katılım kaynaklı zayıflık döngüsel olabilir. Ancak yavaşlayan göç ve nüfusun yaşlanması muhtemelen kalıcı olacak.
Barclays, nüfustaki vatandaş olmayan büyümesinin keskin bir şekilde düştüğünü tespit etti. İşgücünde ise ortalama olarak negatife döndü. Analistler şunu belirtiyor: Nüfus zayıflığı büyük ölçüde vatandaş olmayanlar arasında yoğunlaşsa da, işgücü büyümesindeki bozulma daha geniş oldu.
Firma, önceki yıllara göre vatandaş işgücü büyümesinin de zayıfladığını tespit ediyor. Dolayısıyla, toplam işgücü arzı yavaşlamasının sadece bir kısmı yavaşlayan göç ve nüfus büyümesiyle açıklanıyor.
Son dönemde vatandaş olmayan işgücü büyümesi keskin bir şekilde düştü. Diğer vatandaş olmayanlar arasındaki büyüme de önemli ölçüde zayıfladı. Bununla birlikte, yerli doğumlu vatandaşlar arasındaki işgücü kazanımları nispeten istikrarlı kaldı. Bu yıl yabancı doğumlu vatandaşlar arasındaki büyüme yavaşladı. Barclays, nüfus ve göç dinamiklerinin işgücü arzı yavaşlamasının birincil kaynağı olduğuna inanıyor. Ancak demografik veriler tam bir açıklama değil. Çünkü işgücü büyümesi, nüfus büyümesinden daha fazla zayıfladı.
Barclays’e göre, işgücü büyümesi yavaşlamasında işgücüne katılım değişiklikleri önemli bir rol oynuyor. Firmanın araştırması, katılmama artışının tamamen iş istemediğini söyleyen kişilerden geldiğini ortaya koyuyor. Bu, cesareti kırılmış işçiler de dahil olmak üzere iş istemesine rağmen işgücü dışında kalan nüfus payının nispeten değişmediği anlamına geliyor.
Firma, katılmama durumunun çeşitli nedenlerden kaynaklandığını tespit ediyor. Yavaşlayan nüfus büyümesiyle birleştiğinde, bu durum işgücü arzı dinamiklerini sürekli zayıflığa doğru etkileyecek. Barclays, belirlenen demografik ve davranışsal güçlerin hiçbirinin anlamlı bir şekilde tersine dönmesinin olası olmadığına inanıyor. Firma, işgücü büyümesinin daha önce varsayılandan daha zayıf kalabileceğini bekliyor. Bu durum, istikrarlı işsizlik oranı altındaki bordro büyüme hızının uzun süre sıfırda veya altında kalmasına neden olabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
Kaynak: İzmit Dönerci
