Investing.com — Broadcom (NASDAQ: AVGO) son iki haftada yüzde 10’lu seviyelerde geriledi. Ancak bu satış dalgası Mizuho TMT Sektör Uzmanı Jordan Klein’ı şirketin 2 Eylül mali sonuçları öncesinde ters yönlü bir giriş yapmaya yöneltti.
Klein’ın yükseliş tezi üç temel unsura dayanıyor. Bunlar son derece olumsuz bir duyarlılık, neredeyse kesintisiz bir tarihsel kazanç geçmişi ve CEO Hock Tan’ın çağrıda baskın ayı anlatısına doğrudan yanıt vereceği beklentisi. Broadcom, özel ASIC yapay zeka çipi tartışmasının en doğrudan halka açık ifadesi. Google’ın şirket içi çip geliştirmesinin AVGO’nun hiper ölçekli gelirini aşındırıp aşındırmayacağına dair piyasanın mevcut kararı, hisse senedi üzerinde görünür bir baskı oluşturuyor.
Klein, Mizuho’nun notuna göre şunları yazdı: “2 Eylül kazanç tarihine girerken AVGO’yu GERÇEKTEN BEĞENİYORUM. İşte söyledim. Birçoğu benim deli olduğumu düşünecek. Ya da GOOG’da pay kaybederken gelecek yıl AVGO’nun ne kadar zor durumda olacağını anlatacaklar. Ama duyarlılık daha kötü olamazdı.”
Klein’ın konsensüs görüşünü karakterize ettiği ayı senaryosu şöyle: Broadcom, Google’a karşı özel uygulamaya özel entegre devrelerde yapısal pay kayıplarıyla karşı karşıya. Bu korku, hisse senedini her seansta aşağı çekti. Klein’ın 90 gün öncesiyle “tam tersi” olarak tanımladığı bir konumlanma yarattı. AVGO, Haziran başındaki kazançlarına güçlü bir momentumla girmişti. Ancak yumuşak bir rehberlik sonrası hisse senedi tek günde yaklaşık yüzde 12 düştü.
Klein’ın karşı argümanı büyük ölçüde Hock Tan’ın kazanç sonrası geçmişine dayanıyor. Klein, Mizuho’ya göre şunları yazdı: “CEO Hock Tan ASLA ÜST ÜSTE İKİ KÖTÜ ÇEYREK YAŞAMAZ. AVGO hissesinin art arda kazançlar sonrası düşüş göstermesinin üzerinden tam 7 yıl geçti. Bu neredeyse 30 çeyrek önce demek.” Bu tarihsel model, mevcut düşüşün şiddetiyle birleşince Klein’ın 370 dolar civarında işaret ettiği asimetrik kurulumun özünü oluşturuyor.
Stratejileri incele
Mizuho analisti ayrıca Tan üzerindeki rekabet baskısına proaktif bir yönetim yanıtı için katalizör olarak işaret ediyor. Klein’a göre hem NVIDIA (NASDAQ: NVDA) hem de Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) kendi kazanç çağrılarında gelecek yıllardaki gelir büyümesinde ivmelenmeyi vurguladı. Klein, Mizuho’ya göre şunları yazdı: “CEO Hock Tan, en büyük rakipleri NVDA ve MRVL’nin gelecek yıllardaki gelir büyümelerini konuştuğunu duydu. HIZLANMA çağrısı yaptılar. Oturup açığa satışçıların hissesini hırpalamasına izin vermez.”
Klein’ın beklentisi şu: Broadcom yönetimi Google pay kaybı anlatısını etkisiz hale getirmek için kararlı adımlar atacak. Mizuho’ya göre şöyle yazdı: “Benim görüşüm şu: Hock ve ekibi, GOOG’daki pay kayıplarına ilişkin yatırımcı korkularını yatıştırmak için ÖZEL BİR ÇABA GÖSTERECEKLER. Bunu ’27/’28 yapay zeka gelir fırsatlarına ilişkin yükseliş projeksiyonları ve detaylarla yapacaklar.” Not, bu yıllar için belirli gelir rakamları vermiyor.
Ters yönlü kurulum, Klein’ın konsensüs teslimiyeti olarak gördüğü şeyle güçleniyor. Mizuho’ya göre şöyle yazdı: “Şu anki konsensüs AVGO görüşü: HOCK’UN ÇAĞRIDA GELECEK PAY KAYBI ETRAFINDAKİ AYI TEZİNİ ÇÜRÜTMEK VEYA REDDETMEK İÇİN SÖYLEYEBİLECEĞİ HİÇBİR ŞEY YOK. Bunu duyduğumda ve hisse senedinin her gün düştüğünü gördüğümde KURULUMU BEĞENİYORUM.”
Klein, çağrısının büyüklüğünü dikkatle ayarlıyor. Mizuho’ya göre şöyle yazdı: “Benim çağrım gelecek hafta AVGO’da yüzde 25’lik bir sıçrama değil. Ama 370 dolardan daha fazla YUKARI YÖNLÜ POTANSİYEL var. NVDA’yı tercih ediyorum. Ama 6 ay sonra AVGO çok daha yüksek olabilir.” NVIDIA, Mizuho’nun yarı iletken alanındaki en üst tercihi olmaya devam ediyor. Broadcom ise daha uzun bir ufukta ikincil bir fırsat olarak çerçeveleniyor. Mizuho’nun AVGO üzerindeki resmi notu ve fiyat hedefi bu notta açıklanmadı.
Bir teknik dinamik 2 Eylül baskısı etrafındaki riskleri artırıyor: Mizuho, AVGO’nun tarihsel olarak kazanç açıklamalarını takiben NVIDIA’dan 2-3 kat daha fazla hareket ettiğini belirtiyor. Bu da piyasanın her iki yöndeki tepkisinin sektör emsallerine göre daha büyük olacağı anlamına geliyor.
2 Eylül kazanç tarihi bir haftadan az bir süre kala yatırımcılar Tan’dan iki özel konuya odaklanacak. Bunlar Google ASIC ilişkisinin ileriye dönük herhangi bir nicelendirilmesi ve 2027 ile 2028 mali yılı yapay zeka fırsatlarına ilişkin gelir projeksiyonları. Klein, yönetimin her ikisini de proaktif olarak ele almasını bekliyor. Korkulandan daha güçlü bir rehberlik veya pay kaybı tezine açık bir itiraz, Klein’ın konumlandığı birincil yukarı yönlü katalizör olacak. Art arda ikinci yumuşak çeyrek veya 2027/2028 yapay zeka gelir görünürlüğünün yokluğu ise tezini test edecek. Ve muhtemelen yüzde 10’lu seviyelerdeki düşüşü daha da genişletecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
